1月9日，月日央行已连亿元央行公开市场操作连续第12日停做，续净到期的回笼1300亿元逆回购实现自然净回笼。自2017年12月21日以来，月日央行已连亿元央行逆回购到期持续造成资金净回笼，续净累计净回笼规模已达10600亿元。回笼市场人士指出，月日央行已连亿元随着净回笼的续净累积效应显现，资金面宽松程度已开始收敛，回笼未来将继续回归紧平衡，月日央行已连亿元预计到本周后半周或下周央行将重启资金投放操作。续净

　　自上个月中旬起，回笼央行即暂停了公开市场操作，月日央行已连亿元年末财政库款集中投放增加流动性总量，续净是回笼央行暂停操作的主要理由。虽然2017年末市场资金面曾一度出现显著的结构性紧张，央行也没有对公开市场操作进行调整，进入2018年以来，公开市场操作继续暂停，但因季节性扰动因素消退，年末财政投放的效果得以显现，市场资金面恢复宽松，并延续至今。

　　业内人士表示，短期流动性尚且充裕，扰动因素较少，故央行有条件继续实施净回笼。但到目前为止，这一轮央行已净回笼资金逾万亿元，本周余下时间还有2400亿元逆回购将到期，倘若央行继续暂停公开市场操作，本轮资金净回笼规模将进一步增加，与年末财政资金净投放的规模可能基本相当。

　　交易员称，8日，银行间回购市场上，早盘资金面延续上周宽松局面，隔夜至1个月资金均有较多融出，隔夜至14天加权融出，21天期融出价格在3.5%附近，1个月融出在3.8%附近。2个月至3个月期限资金均有融出，需求较少。午盘回来，资金依旧延续宽松态势，需求较少。临近尾盘，资金稍有收紧趋势，隔夜融出减少，需求增加，但各机构需求依旧可以得到满足。

　　业内人士表示，预计近几日央行还将延续近期做法，暂停逆回购操作，通过存量央行逆回购到期回笼资金，引导流动性逐步回归中性水平。随着持续净回笼的累积效应开始显现，预计资金面宽松程度将收敛，逐渐回归紧平衡。到本周后半周或下周，央行可能重启公开市场操作。（记者 张勤峰）

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